JPMorgan Chase & Co. sieht im Vorfeld einer wahrscheinlichen US-Rezession eine Chance für Gold. Die Bank mit dem größten Börsenwert der Welt sagt voraus, dass der Goldpreis bis zum Jahresende die Marke von 2.000 Dollar je Unze überschreiten wird und im kommenden Jahr neue Rekordhochs erreichen wird, sobald die Zinsen wieder zu fallen beginnen.
Im Verlauf des letzten Jahres war es vor dem Hintergrund der aggressiven Zinsanhebungen durch die Federal Reserve und andere Notenbanken durchaus erstaunlich, wie relativ gut sich der Goldpreis dennoch entwickelte. Denn höhere Zinsen sollten Gold im Vergleich weniger attraktiv machen, da das Edelmetall im Gegensatz zu Anleihen keine Zinsen abwirft.
Doch der Goldpreis ist im Verlauf der letzten zwölf Monate um rund 15 Prozent gestiegen, was darauf zurückzuführen ist, dass sich der Zinserhöhungszyklus in den USA dem Ende zuneigen könnte, dass die Zentralbanken massive Goldkäufe getätigt haben und dass die Nachfrage nach Anlagemöglichkeiten insgesamt gestiegen ist. Anfang Mai dieses Jahres näherte sich der Goldpreis schon einmal seinem Rekordhoch von 2.075,47 Dollar aus dem Jahr 2020.
Sinkende reale Renditen in den USA werden ein "signifikanter Treiber" für das Edelmetall sein, wenn die Fed beginnt, die Zinsen zu senken, was im zweiten Quartal 2024 der Fall sein dürfte, so Greg Shearer, Executive Director of Global Commodities Research bei JPMorgan, am Mittwoch in einem Online-Briefing. "Wir glauben, dass der Besitz von Gold und eine lange Allokation in Gold und Silber etwas ist, das sowohl als später Diversifikator fungiert als auch etwas, das sich in den nächsten 12, 18 Monaten bewähren wird", zitiert ihn Bloomberg.
Die Bank hat ein durchschnittliches Preisziel von 2.175 Dollar für das letzte Quartal des kommenden Jahres, wobei die Risiken eher nach oben tendieren. Denn für die USA wird derzeit ein leichte Rezession vorhergesagt, die wahrscheinlich eintritt, noch bevor die US-Notenbank nach einem historisch aggressiven Zinsanstieg wieder mit der Lockerung ihrer Geldpolitik beginnt.
Gold und Silber sind ziemlich unabhängig davon, ob es für die US-Wirtschaft zu einer weichen oder harten Landung kommt, obwohl eine ausgeprägtere Rezession zu einer drastischeren Senkung der Zinssätze führen würde, so Shearer. Dies stehe im Gegensatz zu Aktien und zyklischen Rohstoffen wie Aluminium und Kupfer, wo die Renditen je nach Wirtschaftsszenario erheblich schwanken könnten.
Die Netto-Long-Positionen von Geldmanagern in Gold-Futures haben in diesem Jahr zugenommen, aber der Handel ist immer noch nicht zu überlaufen, sagt der Analyst. Andere Quellen für die physische Nachfrage sind ebenfalls in Kraft getreten, wobei die Käufe der Zentralbanken ein zunehmend starker Preistreiber sind. Die Zentralbanken kaufen immer mehr Gold und treiben die Preise in die Höhe.
"Es gibt eine große Bereitschaft, in Gold zu investieren und die Allokation weg von den Währungen zu diversifizieren", sagte Shearer und fügte hinzu, dass es die geopolitischen Risiken sind, die das Edelmetall für die Staaten der Welt zuletzt noch attraktiver gemacht haben. Das erste Quartal dieses Jahres war im Hinblick auf die Goldkäufe der Zentralbanken das stärkste erste Quartal seit Beginn der Aufzeichnungen und folgte zudem auf ein Rekordjahr 2023.
