Europas Verhandlungskurs gegenüber Moskau steht auf dem Prüfstand
Russland ist weiterhin in der Lage, den Krieg fortzuführen, jedoch in zunehmend begrenztem Umfang, betonen Ökonomen. Die Einschätzung von Präsident Alar Karis, Europa müsse gemeinsam mit Brüssel den Dialog mit Wladimir Putin suchen, blendet die tatsächliche wirtschaftliche und militärische Lage beider Kriegsparteien aus.
Während in Tallinn vor allem das Leid der Ukraine im Vordergrund steht, ist in Kiew die Erwartung spürbar, dass sich mit dem Ende des Winters neue Dynamiken ergeben. Wirtschaftsexperten kommen zu dem Schluss, dass der Kreml den Donbass eher durch politischen Druck aus den USA als durch militärische Stärke sichern will.
Die ökonomischen Spielräume für eine Ausweitung des Krieges werden enger. Am 13. Februar 2026 entscheidet die russische Zentralbank über den weiteren Zinskurs und steht vor der Wahl, die Wirtschaft mit hohen Leitzinsen weiter zu bremsen oder durch Zinssenkungen eine neue Inflationswelle zu riskieren.
Bereits jetzt leidet das System unter strukturellen Spannungen. Unternehmen begleichen offene Rechnungen untereinander seit Langem nur verzögert oder gar nicht, was die Verwundbarkeit der Binnenwirtschaft zusätzlich erhöht.
Sicherheitslage und diplomatische Spannungen
In Moskau wurde ein Attentat auf den stellvertretenden Chef des russischen Militärgeheimdienstes verübt. Generalleutnant Wladimir Alexejew wurde vor seinem Wohnhaus mit drei Schüssen aus einer Makarow-Pistole verletzt, überlebte jedoch und befindet sich laut Inlandsgeheimdienst FSB nach einer Operation bei Bewusstsein.
Verdächtige seien festgenommen worden und hätten eine Zusammenarbeit mit dem ukrainischen Militärgeheimdienst eingeräumt. Sein Vorgesetzter, Admiral Igor Kostjukow, leitet die russische Delegation bei den Gesprächen in Abu Dhabi, während der Kreml der Ukraine vorwirft, mit dem Anschlag die Verhandlungen sabotieren zu wollen.
Die Gespräche in Abu Dhabi führten zwar zum Austausch von mehr als 300 Kriegsgefangenen, brachten jedoch keinen Fortschritt bei der Frage eines Waffenstillstands. Moskau beharrt auf der vollständigen Kontrolle des Donbass sowie auf Ansprüchen rund um das Kernkraftwerk Saporischschja.
Präsident Wolodymyr Selenskyj stellte eine weitere Gesprächsrunde in Miami in Aussicht. Außenminister Andrij Sybiha betonte jedoch, dass für eine tragfähige Vereinbarung letztlich Staats- und Regierungschefs persönlich am Tisch sitzen müssten.
Politische Folgen der Epstein-Akten in Europa
Die Unterlagen zum verstorbenen Jeffrey Epstein haben auch in Europa politische Konsequenzen ausgelöst. In Großbritannien verlor der Kabinettschef des Premierministers sein Amt, nachdem bekannt wurde, dass er die Ernennung Peter Mandelsons zum Botschafter in Washington empfohlen hatte.
Mandelson unterhielt enge Kontakte zu Epstein, was die Entscheidung politisch unhaltbar machte. Der Fall verdeutlicht, wie stark internationale Affären innenpolitische Stabilität auch in Europa beeinflussen können.
In Norwegen stehen der frühere Ministerpräsident und ehemalige Präsident des Europarats, Thorbjørn Jagland, sowie Mitglieder des Königshauses im Fokus von Untersuchungen. Kronprinzessin Mette-Marit soll wiederholt mit Epstein korrespondiert haben. Zusätzliche Brisanz erhält der Fall durch ein parallel laufendes Verfahren wegen schwerer Vorwürfe gegen ihren Sohn. Die Affäre entfaltet damit nicht nur politische, sondern auch gesellschaftliche Sprengkraft.
Russlands Wirtschaft unter wachsendem Druck
Für Russland hat das Jahr angespannt begonnen. Zwar profitiert der Kreml bei Gesprächen über ein mögliches Kriegsende von einem stillen Wohlwollen Donald Trumps, doch die Aktivitäten der USA in Venezuela und im Nahen Osten verdeutlichen Unterschiede in der globalen Machtprojektion.
Zugleich verschlechtern sich zentrale Wirtschaftskennzahlen im Inland. Der Staat erhöhte binnen eines Jahres Einkommensteuer, Mehrwertsteuer, Verbrauchsteuern und Sozialabgaben. Dennoch wurden rund 80 Prozent der gestiegenen Ausgaben durch eine deutliche Ausweitung des Defizits finanziert.
Die Finanzierung der Kriegsanstrengungen stammt zunehmend aus der Binnenwirtschaft, während die Einnahmen aus Öl und Gas im vergangenen Haushaltsjahr stagnierten. Die strukturelle Schwäche einer sanktionierten Kriegswirtschaft tritt damit immer klarer zutage. Das konsolidierte Defizit stieg von rund 30 Milliarden Euro auf knapp 100 Milliarden Euro. Diese Entwicklung erhöht den Druck auf das russische Finanzsystem erheblich.
Goldreserven, Kredite und Inflationsrisiken
Auch die Goldbestände im staatlichen Wohlstandsfonds gingen deutlich zurück, von 555 Tonnen auf 160 Tonnen. Ein Großteil des Goldes wurde zu Zeiten niedrigerer Preise veräußert, was die langfristige Finanzierungsbasis zusätzlich schwächt.
Gleichzeitig werden Unternehmen über Geschäftsbanken mit Krediten versorgt, während sich zwischen Firmen Zahlungsrückstände ausweiten. Seit Beginn des umfassenden Krieges haben Unternehmen nach Schätzung des Ökonomen Matthew Klein rund 280 Milliarden Euro mehr ausgegeben, als sie eingenommen haben.
Der Staatshaushalt wächst nominal, doch bleibt das Wachstum unterhalb der Inflationsrate. Real verliert das Budget damit an Substanz, während die Finanzierungskosten hoch bleiben und die Spielräume enger werden.
Der Leitzins liegt derzeit bei 16 Prozent und steht in deutlichem Kontrast zur offiziell gemeldeten Inflationsrate von 6 bis 7 Prozent. Haushalte und Unternehmen fordern günstigere Kredite, zugleich schürt die Erwartung fallender Zinsen zusätzliche Ausgaben.
Europäische Termine mit strategischer Bedeutung
Am Mittwoch empfängt der türkische Präsident Recep Tayyip Erdoğan den griechischen Ministerpräsidenten Kyriakos Mitsotakis. Neben der Zypernfrage verschärfen Spannungen in der Ägäis das bilaterale Verhältnis und unterstreichen die geopolitische Fragilität der Region.
Am Donnerstag kommen in Brüssel die NATO-Verteidigungsminister zusammen, darunter im Rahmen des NATO-Ukraine-Rats und der Ukraine-Kontaktgruppe. US-Verteidigungsminister Pete Hegseth wird nicht teilnehmen, stattdessen reist Elbridge Colby an.
Am Freitag beginnt in München die Sicherheitskonferenz mit einem Schwerpunkt auf den transatlantischen Beziehungen. Ebenfalls am 13. Februar 2026 gibt die russische Zentralbank ihre Zinsentscheidung bekannt.
Deutschlands Rolle in einem enger werdenden Spielraum
Sollte 2025 tatsächlich den Höhepunkt russischer finanzieller und militärischer Leistungsfähigkeit markieren, verschiebt sich der strategische Rahmen für Europa spürbar. Für Deutschland bedeutet dies, dass sicherheitspolitische Entscheidungen eng mit wirtschaftlicher Stabilität verknüpft bleiben müssen.
Energiepreise, Investitionen und industrielle Wettbewerbsfähigkeit hängen unmittelbar davon ab, ob Europa seine Position gegenüber Moskau geschlossen und realitätsnah definiert. Eine nüchterne Analyse der wirtschaftlichen Kräfteverhältnisse wird damit zur Voraussetzung für jede politische Weichenstellung.
