Fed, Tech-Aktien, Bitcoin: Anlegern droht ein heißer Börsenmonat
Während Seoul bebte und New York Schluckauf bekam, blieben die Börse hierzulande überraschend ruhig. Die zentrale Geschichte der vergangenen Woche war der Ausverkauf bei Halbleiteraktien.
Die Wall Street kürzte den Appetit auf diesen Sektor und löste eine regelrechte Stampede aus, so das Finanzportal Casnik Finance in einem Kommentar. Den größten Schlag erhielt der koreanische KOSPI, der um fast zehn Prozent fiel. Das war der größte Rückgang in seiner Geschichte. Die Hauptverantwortlichen waren die Aktien von Samsung und SK Hynix, die zusammen fast die Hälfte des Index ausmachen.
Zur Wochenmitte sorgte Micron für eine positive Überraschung und brachte dem Markt eine Atempause. Doch die Euphorie war nur kurz. Zum Ende der Woche verstärkten sich erneut die Sorgen über die Kosten künstlicher Intelligenz, und Asien geriet wieder ins Wanken.
Fed verschärft den Ton
Auf der Juni-Sitzung beließ der neue Vorsitzende Kevin Warsh die Zinsen bei 3,50 bis 3,75 Prozent. Eine größere Wende zeigte sich bei den Prognosen der Mitglieder des Offenmarktausschusses FOMC. Die Hälfte von ihnen deutete in den Projektionen mindestens eine Erhöhung bis zum Jahresende an.
Das ist eine scharfe Kehrtwende gegenüber der vorherigen Sitzung, als niemand eine Erhöhung vorhergesagt hatte. Bank of America änderte nach der Sitzung ihre Prognose und erwartet nun in diesem Jahr drei vierteljährliche Erhöhungen. Dadurch würde der Zinssatz auf 4,25 bis 4,50 Prozent steigen.
Die zuletzt veröffentlichten statistischen Daten erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung der amerikanischen Zinsen. Die Inflation lag im Mai bei 4,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr, die Kerninflation bei 3,4 Prozent. Warsh wiederholte auf der Pressekonferenz die Formulierung „Preisstabilität“ zwölfmal.
Die Fed kürzte ihre Mitteilung auf 130 Wörter und entfernte alle Hinweise auf die künftige Politik. Die klare Botschaft blieb jedoch erhalten: Geld wird nicht billig sein. Die nächste Entscheidung der Fed ist für den 29. Juli vorgesehen. Der aktuelle Bloomberg-Indikator zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 30 Prozent für eine Zinserhöhung auf der Juli-Sitzung.
Öl, Gold und Bitcoin unter Druck
Die teilweise Normalisierung der Schifffahrt durch die Straße von Hormus löste einen Rückgang des Ölpreises aus. Die Referenzsorte Brent verlor vier Prozent und fiel unter 75 Dollar je Barrel. Damit erreichte sie wieder das Niveau vor der Iran-Krise.
Gold beendete die vergangene Woche bei rund 4.080 Dollar je Unze. Im Wochenverlauf rutschte der Preis unter 4.000 Dollar, zum ersten Mal seit November vergangenen Jahres. Gold geriet unter den falkenhaften Druck der Fed. Die Logik ist einfach: Höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das keine Zinsen abwirft.
Bitcoin zeigte in der vergangenen Woche, dass die Erzählung vom „digitalen Gold“ nicht hält. Der Wert fiel unter 60.000 Dollar und nähert sich dem zweiten Quartalsverlust in Folge. In diesem Jahr sind größere Abflüsse institutioneller Investoren aus Bitcoin-ETFs zu beobachten.
Institutionelle Investoren verlagerten Kapital in Aktien aus dem Bereich künstliche Intelligenz und in potenziell hochprofitable Börsengänge. So wurden Bitcoin und Gold in diesem Jahr zu zwei der am schlechtesten platzierten Anlageklassen. Bitcoin verlor seit Jahresbeginn 31 Prozent, Gold sieben Prozent.
Die Berichtssaison wird zur Bewährungsprobe
Die Saison der Ergebnisse für das zweite Quartal beginnt in der zweiten Juliwoche. Trotz der jüngsten Turbulenzen bleibt der Markt optimistisch und erwartet bei den Unternehmen im S&P 500 durchschnittlich ein Gewinnwachstum von 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Das wäre bereits das zweite Quartal in Folge mit mehr als 20 Prozent. Doch nun verlangt der Markt von den Unternehmen Ergebnisse, keine Versprechen.
Die Führungen der Mag-7-Unternehmen werden auf der Anklagebank sitzen. Microsoft wird zeigen müssen, dass Azure schnell genug wächst, um die astronomischen Kosten der Rechenzentren zu decken. Auch Meta wird genau beobachtet werden, da das Unternehmen für dieses Jahr Investitionen in Höhe von 125 bis 145 Milliarden Dollar angekündigt hat. Das hebt die Messlatte für die Rentabilität.
Amazon und Alphabet wiederum müssen zeigen, dass Cloud- und KI-Erlöse zusammen schneller wachsen als die Kosten für Server und Strom.
Der Halbleitersektor wartet nach Microns Erfolg auf eine Bestätigung. Ganz sicher wird Nvidia im Mittelpunkt stehen. Jensen Huang bezeichnete die jüngste Korrektur als „Kaufgelegenheit“. Doch nach meiner Einschätzung wird der Markt darüber anhand der Prognosen für das dritte Quartal urteilen.
Ende des Monats wird es in Seoul wieder sehr heiß, da beide Vorzeigeunternehmen ihre Ergebnisse veröffentlichen: Samsung am 23. Juli und Hynix am 29. Juli.
Was Anleger erwarten können
Der Juli wird auf dem Börsenparkett heiß. Die Korrektur der vergangenen Woche ist noch nicht beendet. Die Berichtssaison beginnt, zugleich findet eine Wende bei der Fed statt. Beides ist eine Garantie für stärkere Schwankungen der Aktienkurse.
Gold sucht seine Richtung zwischen zwei gegensätzlichen Kräften. Höhere Zinsen drücken den Preis nach unten, Unsicherheit über Geopolitik und die fiskalische Lage der USA stützt ihn nach oben.
Bei Bitcoin warten Anleger auf Auslöser für eine Erholung. Andernfalls bleiben 60.000 Dollar die Decke und nicht der Boden.
