Flat Capital-Aktie: Luftige Bewertung + steigender Kurs = Gefahr für Anleger?
Das von Klarna-Gründer Sebastian Siemiatkowski ins Leben gerufene Investmentunternehmen Flat Capital hat eine Reihe vielversprechender und interessanter Beteiligungen im Portfolio. Dazu gehören unter anderem OpenAI, SpaceX, DeepL, Perplexity, xAI, Physical Intelligence, Figma und ElevenLabs. Zu den jüngsten Investitionen zählt eine indirekte Beteiligung an Elon Musks SpaceX im Wert von 2,5 Millionen Euro. Diese wurde über neu ausgegebene Flat Capital-Aktien finanziert. Außerdem hat das Unternehmen eine Bezugsrechtsemission durchgeführt, die zusammen mit einer Mehrzuteilung 38 Millionen Euro einbrachte – allerdings verbunden mit einer Verwässerung von rund 24 Prozent. Angesichts der hohen Prämienbewertung des Portfolios hätte dies zu einem Kursrückgang führen sollen, stattdessen stieg die Flat Capital-Aktie weiter.
Für das erste Quartal lag der Nettoinventarwert (Substanzwert) bei rund einem Euro je Aktie, darin enthalten ist eine Liquiditätsreserve von 0,25 Euro je Aktie. Die Kapitalerhöhung erhöht die Kasse um weitere 38 Millionen Euro. Nicht eingerechnet im Substanzwert zum 31. März ist eine neue Finanzierungsrunde bei OpenAI, in der 40 Milliarden Dollar zu einer Bewertung von 300 Milliarden Dollar eingesammelt wurden. In einer früheren Runde lag die Bewertung bei 156 Milliarden Dollar. Nach Verwässerung schätzen unsere schwedischen Kollegen von Privata Affärer, dass dies den Wert von Flats Beteiligung an OpenAI um bis zu 8,9 Millionen Euro steigern dürfte.
Musks xAI hat X (Twitter) für 33 Milliarden Dollar schuldenfrei übernommen, und xAI wurde in diesem Zusammenhang mit 80 Milliarden Dollar bewertet. Auch das dürfte den Wert der Beteiligung von Flat Capital weiter erhöhen.
Warnsignale: Hohe Prämie, wenig Erfahrung, steigende Risiken
Selbst nach diesen Anpassungen liegt die Prämie des Portfolios (ohne Kasse) immer noch bei über 100 Prozent – das wirkt reichlich aufgeblasen. Flat Capital will künftig größere Positionen bei neuen Beteiligungen eingehen und aktiver agieren, doch auf diesem Gebiet verfügt man über nur begrenzte Erfahrung. Das erhöht das Risiko für die Zukunft. Die Aktie ist seit ihrem Höchststand am 10. Juni um 22 Prozent gefallen, liegt aber immer noch 35 Prozent höher als Ende Mai.
Einige der Beteiligungen werden sich sicherlich weiterhin positiv entwickeln, während andere in die entgegengesetzte Richtung laufen. So hat man dieses Jahr zum Beispiel die Beteiligung an Truecaller mit Gewinn verkauft. Gleichzeitig hat der japanische Konzern Zozo das Unternehmen Lyst übernommen, in das Flat Capital 2021 investiert hatte. Damals wurde Lyst mit 700 Millionen Dollar bewertet und sollte an die Börse gehen. Nun zahlt Zozo lediglich 154 Millionen Dollar für das Unternehmen.
Flat Capital-Aktie: Platzen die KI-Träume?
Auch deutsche Anleger werden zunehmend auf Flat Capital aufmerksam, insbesondere durch den Fokus des Unternehmens auf die boomenden KI-Märkte rund um OpenAI, DeepL oder xAI. Doch trotz der Tech-Euphorie zeigt das Beispiel, dass Fantasie in Bewertungen schnell kippen kann – mit teuren Folgen. Gerade in Deutschland, wo die Tech-Investmentkultur noch in den Kinderschuhen steckt, drohen Kleinanleger auf den Hype hereinzufallen.
Flat Capital verspricht Beteiligungen an den spannendsten Zukunftsunternehmen – doch die überhöhte Bewertung, mangelnde Erfahrung im aktiven Beteiligungsmanagement und erste schwächelnde Investments mahnen zur Vorsicht. Bis sich die Prämie normalisiert, bleibt Abstand ratsam.
Fazit für Anleger: Wann ist Flat Capital (nicht) geeignet?
Flat Capital bietet Zugang zu exklusiven Beteiligungen in wachstumsstarken Technologiebereichen wie Künstlicher Intelligenz und Raumfahrt. Allerdings ist die Aktie von Flat Capital derzeit hoch bewertet mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 6,94 und einem Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von 1,38. Diese Bewertungen deuten auf eine mögliche Überbewertung hin.
Für erfahrene Anleger mit hoher Risikobereitschaft
Wenn Sie bereit sind, kurzfristige Volatilität zu akzeptieren und auf langfristiges Wachstum in disruptiven Technologien setzen, könnte Flat Capital eine interessante Beimischung in Ihrem Portfolio sein.
Für konservative Anleger oder Einsteiger
Angesichts der aktuellen Bewertung und der Unsicherheiten im Technologiebereich ist Vorsicht geboten. Es könnte sinnvoll sein, auf eine Korrektur des Aktienkurses zu warten oder alternative Investments mit stabileren Fundamentaldaten in Betracht zu ziehen.
Flat Capital-Aktie: Empfehlung für Anleger
Beobachten Sie die Entwicklung des Nettoinventarwerts (NAV) und der Beteiligungen von Flat Capital genau. Ein Einstieg könnte attraktiver sein, wenn der Aktienkurs näher am inneren Wert liegt und sich die Marktbedingungen stabilisieren.
