Warum die Goldpreis-Prognose 2026 zwischen Rekorden und Absturz schwankt
Gold war in den vergangenen vier Jahren ertragreicher als Aktien. Kürzlich überschritt es die Rekordmarke von 3.800 Dollar je Unze. Die Anlage hat in den vergangenen zwölf Monaten in Euro um 35 Prozent zugelegt, in Dollar sogar um sechs Prozentpunkte mehr. Damit erzielte das Edelmetall einen Ertrag, der die Erwartungen der meisten Marktbeobachter übertraf.
Seit dem Sommer 2021, also in der Phase erhöhter Inflation, stieg Gold in Euro um 110 Prozent – weit über die Teuerung hinaus, die in vier Jahren 22 Prozent betrug. Damit war Gold im Vierjahreszeitraum ertragreicher als Aktien (der globale Aktienindex MSCI ACWI, berechnet in Euro und unter Berücksichtigung reinvestierter Dividenden, legte um 43 Prozent zu). Mit dem Abflauen des Inflationsdrucks und den immer stärker eingepreisten Zinssenkungen hat sich die Aufwärtsbewegung seit Mitte des Sommers noch verstärkt. Entscheidend ist, wo die „Finanzstrategen“ Gold Ende 2025 und in den Folgejahren sehen – vom Basisszenario moderater Zuwächse bis zu bullischen Prognosen neuer Rekorde.
Inflations-Episode von Gold
Gold gilt als Anlage, die Wert erhält. Man könnte erwarten, dass in Zeiten hoher Inflation immer mehr Investoren Zuflucht in Gold suchen. Doch die Daten über die von ETFs gehaltenen Bestände – Indikator für die Nachfrage – zeigen, dass das Interesse erst wieder zunahm, als die Inflation bereits gebrochen war. Einen deutlichen Anstieg verzeichnet man seit März dieses Jahres. Eine Erklärung lautet, dass Anleger nach dem deutlichen Zinsanstieg lieber in Anleihen mit höheren laufenden Erträgen investierten, statt in Gold, das keinen Cashflow bietet. Mit wachsender Erwartung von Zinssenkungen in den USA nahm die Nachfrage nach Gold jedoch wieder zu.
Trotz der sinkenden Beliebtheit bei Investoren stieg der Goldpreis weiter – auch getrieben durch die Käufe der Zentralbanken.
Gold als perfekte Anlage zur Werterhaltung?
Wie Professor Harold James von der Princeton University in einer Kolumne im Finance Manager anmerkt, unterliegen Goldfans einem Irrtum, wenn sie behaupten, die Metall sei eine perfekte Langfristanlage. „Doch zu glauben, dass Gold außerordentlich stabil sei, ist ein Fehler. Im Gegenteil: Sein Preis ist das Thermometer für die Fieberkurve von Konflikten, die Höchststände sind Ausdruck des Sicherheitsbedürfnisses in einer Welt, in der andere Werte bedroht sind. In den neunziger Jahren fiel der Goldpreis steil, als das Ende des Kalten Krieges – und das ‚Ende der Geschichte‘ – ein neues Gefühl von Ruhe und Stabilität brachte. Um die Jahrtausendwende lag der Preis je Unze bei unter 300 Dollar, und seit den siebziger Jahren war sein Anstieg geringer als die Inflation. Erst nach der Finanzkrise 2008 und dem Ausbruch der Corona-Pandemie stieg er sprunghaft an.“
Analysten verweisen darauf, dass die künftige Entwicklung vor allem von den Anleihemärkten abhängen wird. In den vergangenen 25 Jahren legte Gold um etwa zehn Prozent für jeden Prozentpunkt Rückgang der realen Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen zu. Laut Bloomberg prognostiziert die Mehrheit der Analysten für dieses Jahr einen Goldpreis von 3.600 Dollar je Feinunze (31,1 Gramm), also fünf Prozent weniger als heute. Am vorsichtigsten ist Citigroup. Dort sehen Analysten Gründe für eine Trendwende beim Gold in Zinssenkungen der Fed, einem stärkeren Dollar und erwarteten Abflüssen aus „goldgestützten“ ETFs. Historisch lassen sich oft Parallelen zwischen Dollar-Kurs und Goldpreis ziehen: Sinkt der Dollar, steigt Gold – und umgekehrt.
Goldpreis-Prognose 2026 und weitere Ausblicke
Viele Analysten rechnen mittelfristig mit fallenden Kursen. Für das kommende Jahr wird ein Niveau nahe 3.600 Dollar je Unze erwartet, danach jedoch ein Rückgang. 2029 soll Gold bei 2.900 Dollar liegen – ein Viertel weniger als heute. Die Analysten der Bank of America sehen den Goldpreis 2029 sogar bei 2.600 Dollar. Geopolitische Schocks seien, so ihre Begründung, kein nachhaltiger Treiber. Entscheidend seien reale Zinsen und die Position des US-Dollars. Grundlage sei ein Basisszenario, in dem sich die Inflation stabilisiere und die „geopolitische Prämie“ abnehme. Damit rückt die Goldpreis-Prognose 2026 ins Zentrum der Aufmerksamkeit. Denn die Experten gehen von einer Stabilisierung auf hohem Niveau aus, bevor der langfristige Abwärtstrend einsetzt. Im Vergleich zu den Prognosen vor drei Monaten haben sich die Einschätzungen jedoch nach oben verschoben – im Einklang mit der jüngsten Preisentwicklung. Die Goldpreis-Prognose 2026 zeigt damit gleich mehrere Facetten: kurzfristig Rückenwind durch erwartete Zinssenkungen, mittelfristig Risiko durch den Dollar, langfristig die Rückkehr zu tieferen Niveaus. Investoren stehen vor der Frage, ob sie die aktuelle Stärke nutzen – oder den kommenden Abschwung einkalkulieren.
