Lululemon-Aktie: Michael Burry sieht jetzt eine Chance

Lululemon-Aktie: Warum das Papier wieder interessant ist

Lululemon hat bei modischen und funktionellen Leggings Pionierarbeit geleistet. In der aktuellen Sommerhitze kommen die verschwitzten Leggings wieder zum Einsatz. Doch nicht nur bei Sportfans ist die Laune derzeit gut, auch Anleger sehen bei der Lululemon-Aktie wieder etwas Licht am Ende des Tunnels. Feiert das Papier ein Comeback?

Im September des vergangenen Jahres hieß es, dass das Unternehmen zwar solide wirke, aber aufgrund der äußeren Umstände zu riskant sei. Die Lululemon-Aktie gehörte damals zu den größten Verlierern des S&P 500-Index. Doch die Wende blieb aus. 2025 hat die Aktie 51 Prozent verloren – und seit Jahresbeginn 2026 weitere 45 Prozent. Doch Michael Burry, der ansonsten für seine ausgeprägte bärische Haltung bekannt ist, findet, es sei nun endlich an der Zeit, dass sich der Trend umkehrt.

Transparente Leggings, Führungschaos und Zölle: Warum Michael Burry auf die Lululemon-Aktie setzt

Im vergangenen Jahr geriet Burry ins Rampenlicht der Börsenmedien, als er gegen Nvidia und Palantir wetterte.

Seiner Meinung nach befindet sich Lululemon nicht in einer Krise, wie man aufgrund der Kursentwicklung vermuten könnte, sondern leidet unter seinen eigenen Fehlern. Burry verweist auf falsche Aussagen und Fehlentscheidungen des Managements sowie des Gründers Chip Wilson.

Das Unternehmen hat derzeit keinen festen Geschäftsführer; der neue wird im September von Nike kommen. Auch Trumps Zölle haben die Margen des Unternehmens stark unter Druck gesetzt.

Als Wendepunkt nannte er das Jahr 2024, als das neue Modell der „Breezethrough“-Leggings vorgestellt wurde, das ein Problem hatte: Der Stoff war durchsichtig. Das ist nicht gerade vorteilhaft, wenn man das Produkt am Gesäß trägt. Das Produkt wurde daraufhin vom Markt genommen. „Vielleicht haben die Aktionäre noch nie zuvor so viel Schaden durch eine Unternehmensführung erlitten, die sich durch ungeschickte Schritte so viele Eigentore geschossen hat“, schrieb Burry in seinem Newsletter.

Wenn schlechte Unternehmensführung zur Chance wird

Burry, der durch seine Wette gegen den US-Immobilienmarkt vor der Finanzkrise bekannt wurde, weist darauf hin, dass Lululemon der einzige US-Bekleidungshändler ist, der zu weniger als dem Dreifachen des Buchwerts und etwa dem Zehnfachen des Gewinns gehandelt wird.

Die Aktie hat seit Burrys Veröffentlichung zwar 10 Prozent zugelegt, doch seine These gilt nach wie vor. Das Unternehmen verfügt zudem über ein Finanzpolster von 1,5 Milliarden Dollar und ist ein Einzelhändler ohne nennenswerte klassische Finanzschulden.

Nach Ansicht des Investors, der schon seit längerem vor dem Platzen der Börsenblase warnt, bietet die aktuelle Bewertung ein gutes Wachstumspotenzial. Als Beispiel nennt er den amerikanischen Discounter Ross Stores. Während der Dotcom-Euphorie zur Jahrtausendwende war dies eine unpopuläre Aktie, doch anschließend erzielte sie über 20 Jahre lang eine jährliche Rendite von fast 21 Prozent.

„Schlechtes Management ist der beste Freund des Value-Investors. Gäbe es kein schlechtes Management, wäre die Welt langweiliger, weniger bunt und weniger unterbewertet. Aber natürlich darf, wie alle besten Freunde, auch schlechtes Management nicht zu lange zu Besuch bleiben“, schrieb Burry weiter.

Lululemon-Aktie: Die Wall Street bleibt skeptisch

Man muss sich bewusst sein, dass Burry aufgrund seiner Philosophie ein Investor ist, der gegen die vorherrschende Marktmeinung setzt. Die Einschätzungen der Analysten auf dem Bloomberg-Terminal zeigen eine zurückhaltende Haltung gegenüber der Aktie.

Von 35 Analysten würden 31 die Aktie halten, zwei empfehlen den Kauf und zwei den Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 129 Dollar, was 13 Prozent über dem aktuellen Kurs liegt.

„Die Dynamik der Marke lässt nach, die Marktanteilsverluste häufen sich und die Verkaufseffizienz der Filialen verschlechtert sich, was Druck auf die Margen ausübt“, kommentierte Randal Konik von Jefferies die Aktie. Er empfiehlt, die Aktie zu halten, und der aktuelle Kurs von 114 Dollar entspricht ihrer Prognose.

Sorgen vor den Lululemon-Quartalszahlen

Es ist schon einige Zeit her, seit die Ergebnisse des ersten Quartals veröffentlicht wurden, die die Stimmung nicht umkehren konnten. Obwohl die Zahlen gar nicht so schlecht waren, war dies die Reaktion der Wall Street.

Im ersten Quartal, das am 3. Mai endete, stieg der Umsatz um vier Prozent auf 2,5 Milliarden Dollar, der bereinigte Gewinn pro Aktie belief sich auf 1,69 Dollar. Das lag leicht über den Erwartungen der Analysten, aber deutlich unter den 2,60 Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Schwäche zeigte sich vor allem in den USA, wo der Umsatz um vier Prozent zurückging, während die Verkäufe in China weiterhin stark wuchsen.

Die Sorgen hinsichtlich der Ergebnisse des zweiten Quartals nehmen zu. Es wurde eine Verlangsamung des Wachstums sowie ein Umsatzrückgang prognostiziert. Lululemon rechnet für das zweite Quartal mit einem Umsatz von 2,45 bis 2,48 Milliarden Dollar und einem Gewinn pro Aktie von 1,76 bis 1,81 Dollar, was deutlich unter den bisherigen Erwartungen der Wall Street liegt.

Analysten sind sich nicht sicher, ob die Produkte des Unternehmens die Kunden weiterhin begeistern und ihre Attraktivität auf dem US-Markt bewahren können. Zudem könnten sich die Auswirkungen der neuen Unternehmensführung erst in Zukunft zeigen, wenn überhaupt. Die Ergebnisse für das zweite Quartal werden voraussichtlich Anfang September veröffentlicht.

Lululemon-Aktie: Die Leute werden weiterhin schwitzen

Burrys Ansicht, dass bestimmte Aktien in der Euphorie um künstliche Intelligenz einfach übersehen werden, wirkt nachvollziehbar. Genau das war auch der Grund, warum die Lululemon-Aktie bereits im vergangenen Jahr als „Verlierer“ interessant erschien.

Das Unternehmen ist profitabel und hat Probleme, die grundsätzlich kurzfristig erscheinen. Wenn es gelingt, diese zu beseitigen, könnte das Potenzial des Unternehmens groß sein. So sah die Lage allerdings schon im vergangenen Jahr aus, doch Lululemon ist es trotzdem nicht gelungen, aus dem schwarzen Loch herauszukommen. Das Unternehmen läuft in den USA zwar weiterhin solide, in China zeichnet sich jedoch neues Wachstum ab.

Die Hauptfrage bleibt also, ob das Unternehmen langfristig bedeutend bleiben kann. Nach Ansicht von Burry stellen Konkurrenten wie Alo und Vuori keine ernsthafte Bedrohung dar. Vielleicht muss man die Quartalsergebnisse abwarten. Nach einem weiteren Kursrückgang erscheint Lululemon jedenfalls attraktiver. Die Aktie gehört damit auf die Beobachtungsliste.