Auto-Aktien: Europäische Autobauer waren lange nicht mehr so billig
Wer in letzter Zeit die Börsen oder die Geschäftsberichte europäischer Autohersteller genauer verfolgt hat, dürfte einen roten Faden erkannt haben. Die europäische Autoindustrie erlebt eine schwierige Phase. Die Umsätze der größten europäischen Autobauer sind spürbar zurückgegangen. Die Profitabilität hängt zunehmend davon ab, Kosten zu senken. Dazu gehören auch Massenentlassungen. Das berichten unsere Kollegen von Finance.si.
An der Börse spiegelt sich das in fallenden Kursen bis auf Mehrjahrestiefs. Betrachtet wurde, wie es den größten Autokonzernen Europas geht und ob historisch niedrige Bewertungen Chancen für Anleger bedeuten. Die Analysten am Bloomberg-Terminal sind sich nicht einig.
Auto-Aktien und China: Der verlorene Wachstumsmarkt
Der wichtigste Grund für die Probleme ist die schwächere Nachfrage in China. Dort schrumpfte der Absatz im Mai um 22,3 Prozent. "Das frühere goldene Zeitalter in China ist offensichtlich vorbei", sagte William Li, der Chef des chinesischen Autoherstellers NIO.
Europäische Marken werden von günstigeren und zugleich technologisch fortschrittlicheren heimischen chinesischen Wettbewerbern verdrängt. Das hat BMW bereits gezwungen, die Prognose für den operativen Gewinn um 60 Prozent zu senken, schrieb die Financial Times. Hinzu kommen US-Zölle und geopolitischer Druck.
Am stärksten betroffen ist Volkswagen
Der Volkswagen-Konzern steht in der Öffentlichkeit zuletzt vor allem wegen angekündigter drastischer Entlassungen und möglicher Werksschließungen im Heimatmarkt im Fokus. Der Aktienkurs fiel allein im vergangenen Monat um knapp 17 Prozent und erreichte damit ein 16-Jahres-Tief.
Die Berichte zum ersten Quartal zeigen keine Verbesserung. Die Verkaufserlöse sanken um 2,5 Prozent auf 75,66 Milliarden Euro. Der operative Gewinn, also das EBIT des Konzerns, lag sogar 14,3 Prozent unter dem Wert des Vorjahreszeitraums. Im Jahresvergleich fiel die operative Marge von 3,7 auf 3,3 Prozent. Die weltweiten Fahrzeugauslieferungen schrumpften um sieben Prozent.
Am schlechtesten fällt der Jahresvergleich auf dem chinesischen Markt aus. Der Marktanteil von Volkswagen ist dort von 57 Prozent im Jahr 2020 auf 32 Prozent im Jahr 2025 geschrumpft. Volkswagen verlor damit bereits 2024 den ersten Platz an den heimischen Konkurrenten BYD. Im vergangenen Jahr fiel der Konzern auf Platz drei zurück, hinter die Geely-Gruppe. Der operative Gewinn von Volkswagen aus den chinesischen Beteiligungen sank im vergangenen Jahr fast um die Hälfte.
Eine neue strategische Niederlage zeichnet sich beim autonomen Fahren ab. Dort soll Volkswagen die Allianz mit Bosch beenden, in die bereits rund 1,5 Milliarden Euro investiert wurden, berichtet das Handelsblatt.
Von 26 Analysten, die diese Aktie am Bloomberg-Terminal beobachten, empfehlen derzeit 14 den Kauf. Nur zwei raten zum Verkauf. Die übrigen zehn würden die Aktie halten. Das durchschnittliche Kursziel für die Aktie in einem Jahr sehen sie bei 108,90 Euro.
Auto-Aktien bei Mercedes und Stellantis: Zwischen Sparkurs und Erholung
"Ein Gewinnpool, der sich in eine Pfütze verwandelt hat": Auch Mercedes-Benz kämpft derzeit mit einem Rückgang. Seit Jahresbeginn hat die Aktie bereits 25 Prozent verloren und ist derzeit so günstig wie seit fünf Jahren nicht mehr.
Im ersten Quartal dieses Jahres sanken die Erlöse des Konzerns um fünf Prozent. Der operative Gewinn fiel gegenüber dem Vorjahr um 17 Prozent auf 1,9 Milliarden Euro. Hauptgrund ist auch hier ein Rückgang des Absatzes in China um 27 Prozent. Dadurch sank der durchschnittliche Verkaufspreis der Fahrzeuge auf etwa 66.700 Euro.
Analysten der Citigroup bezeichneten dies als "einen Gewinnpool, der sich in eine Pfütze verwandelt hat". Dennoch bleibt das Unternehmen widerstandsfähig. In den USA stieg die Nachfrage um 20 Prozent. Auch in Europa ist die Nachfrage stark.
Vorstandschef Ola Källenius hat sich für strikte Sparmaßnahmen entschieden. Das Management verlangt von den Beschäftigten, für denselben Lohn länger zu arbeiten. Zugleich plant es, bestimmte Verwaltungsfunktionen ins Ausland zu verlagern und Sonderzahlungen an Mitarbeiter auf das Jahr 2027 zu verschieben.
Auf der Suche nach neuen Erlösen wendet sich Mercedes sogar dem Verteidigungssektor zu. Eine Partnerschaft mit dem Münchner Startup Tytan Technologies sieht vor, Mercedes-Sprinter und Geländewagen der G-Klasse, also Wolf-Modelle, als Grundlage für mobile Systeme zur Drohnenabwehr zu nutzen, schrieb die Financial Times.
Hier sind die Analysten stärker gespalten. Zwölf Bewertungen lauten "Kaufen", zwölf Bewertungen lauten "Halten". Fünf Analysten empfehlen den Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel setzen sie bei 58,36 Euro an.
Zahlen steigen, Aktie fällt
Der Autokonzern Stellantis, Eigentümer von Citroen, Peugeot, Fiat und weiteren Marken, gehört zu den wenigen europäischen Herstellern, die im ersten Quartal 2026 Zeichen einer Stabilisierung zeigen. Die gesamten Verkaufserlöse erreichten 38,13 Milliarden Euro. Das entspricht einem Wachstum von 6,48 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Trotzdem ist die Aktie seit Jahresbeginn um 47 Prozent gefallen.
Zum Wachstum trugen vor allem ein Absatzsprung der Marke Ram in Nordamerika um 20 Prozent und die Einbindung des chinesischen Partners Leapmotor in den europäischen Markt bei. Damit wuchs der Konzern nach einem schwierigen Jahr 2025 wieder. Der Analystenkonsens erwartet für das Gesamtjahr 2026, dass sich dieser Trend fortsetzt. Er rechnet mit einem Umsatzwachstum von 4,58 Prozent auf 160,54 Milliarden Euro.
Trotz der beschriebenen Verbesserung der Zahlen hat Stellantis Probleme mit der schwachen Auslastung europäischer Werke. Diese arbeiten derzeit nur bei etwa 70 Prozent ihrer Kapazität, was die Kosten erhöht. Die hohen Fixkosten ungenutzter Kapazitäten will das Management mit Gesprächen mit dem chinesischen Konzern Dongfeng lösen. Dabei geht es um eine mögliche gemeinsame Nutzung von Produktionslinien in Frankreich.
Gleichzeitig hat das Unternehmen Verhandlungen über den Kauf des japanischen Autozulieferers Marelli Holdings begonnen, der in den USA Gläubigerschutz beantragt hat. Stellantis zielt dabei vor allem auf die Übernahme des Geschäfts mit Fahrwerken und Aufhängungen in Italien, schrieb Reuters.
Trotz einiger positiver Schritte reagieren die Analysten gemischt. Von 36 Analysten empfehlen 14 den Kauf. Fünf würden die Aktie verkaufen. Ganze 17 würden sie halten. Im Durchschnitt sehen sie die Aktie in einem Jahr bei 7,72 Euro.
Für Deutschland hat die Entwicklung der Auto-Aktien eine besondere Bedeutung. Volkswagen, Mercedes-Benz und die europäischen Produktionsnetzwerke von Stellantis stehen nicht nur für Börsenwerte, sondern auch für industrielle Wertschöpfung, Beschäftigung, Zulieferketten und technologische Souveränität. Die Lage zeigt: Wenn Europas Autobauer in China Marktanteile verlieren, Margen einbüßen und Werke schwächer auslasten, trifft das auch den deutschen Industriestandort. Für Anleger können niedrige Bewertungen verlockend wirken. Doch ohne eine glaubwürdige Antwort auf China, Elektromobilität, Kosten und Software bleiben europäische Auto-Aktien ein riskantes Investment.
